2025年，“科技创新”“人工智能”无疑是全球资本市场的绝对主角，引领全球各大指数上涨。A股科创50、中证人工智能指数近一年累计涨幅超100%。
热度背后，是愈演愈烈的人才争夺战。股权激励作为连接资本与人才的纽带，成为科技与AI公司激发创新、锁定核心竞争力的关键工具。本文将对A股科技及AI板块上市公司的股权激励实践进行全景扫描，揭示其发展特征与趋势。
截至2025年底，科技板块1,077家上市公司中有793家发布过股权激励计划公告，渗透率约为73.6%；AI板块301家上市公司中有233家发布过股权激励计划公告，渗透率约为74.1%，均远高于整个A股市场的平均水平58.8%。在已公告股权激励的上市公司中，科技板块近68%的企业公告了2期及以上激励计划，AI板块这一比例达到74%，均显著高于全部A股市场48%的整体水平。这一数据印证，创新驱动型企业已将股权激励视为常态化的激励与治理工具，其核心动因有三：一是行业特性使然。科技企业高度依赖人才，且研发周期长、不确定性高，需要核心团队与企业风险共担、利益共享，股权激励成为绑定人才的必备工具。二是现金流压力驱动。成长期科技企业往往将资源优先投入研发与扩张，现金流普遍紧张，股权激励可有效替代现金薪酬，优化资源配置。三是战略竞争倒逼。在全球科技博弈与产业升级背景下，人才争夺上升为企业战略命题，股权激励正从激励工具升级为构筑“人才护城河”的战略基础设施。此外，2025年，科技板块与AI板块共有16家企业成功上市，均已在上市前开展股权激励，覆盖率达100%，在上市前实施股权激励已成为科技型企业普遍的做法。激励方式：2025年，科技与AI板块上市公司在股权激励工具的选择上高度一致，均将第二类限制性股票作为首选，占比分别为58.9%、55.1%；其次为股票期权，占比分别为18.3%、26.5%。图1：2025年科技板块、AI板块、全部A股上市公司股权激励方式的选择激励人数：2025年，科技板块上市公司开展股权激励的激励人数占公司总人数比例的25分位值3.95%、中位数9.68%、75分位值19.06%，均高于AI板块（2.74%，7.66%，13.54%）与全部A股（3.06%，7.32%，13.52%）。图2：2025年科技板块、AI板块、全部A股上市公司股权激励人数占比权益数量：2025年，科技板块、AI板块与全部A股上市公司单次股权激励授予的权益数量占公告时总股本的比例，在中位数、25分位值上非常接近；仅在75分位值上，科技板块（2.54%）与AI板块（2.74%）高于全部A股（2.36%）。业绩指标：2025年，科技与AI板块股权激励的业绩指标除传统的营收、利润、净资产收益率等指标外，研发投入、专利数量等创新类指标开始出现，引导资源向技术研发倾斜，精准契合行业创新驱动的内在逻辑。表1：2025年部分科技板块上市公司股权激励计划的业绩考核指标科技与AI公司的价值创造逻辑与传统行业有本质不同。其核心价值往往蕴藏于尚未盈利的研发项目、难以量化的技术壁垒和关乎未来的市场卡位战中。单纯考核短期财务结果，可能导致管理层为达成利润目标而削减至关重要的研发投入，损害公司长期竞争力。引入研发投入、专利数量等指标将有效解决股东与管理层之间关于长期投资与短期回报的代理问题，用契约形式强制保证对创新和未来的持续投入。AI领域的竞争核心是顶尖人才争夺，股权激励已成为行业标配。为应对技术迭代快、业态变化多的挑战，AI公司在激励设计上呈现四大创新：①激励力度“饱和式”升级，核心人才获授股票价值达亿元级甚至更高量级；②考核周期缩短，部分公司甚至按月考核，以匹配行业快速发展和人才高流动特性；③激励工具创新，多种激励工具并用以实现风险收益平衡；④业绩考核指标创新，不再拘泥于营业收入、净利润、资产收益率、股息率等传统类型，出现研发投入、专利数量等指标。AI领域的人才争夺与激励创新，正产生显著的“行业外溢效应”，重塑整个科技产业的激励生态。为应对跨行业的人才争夺，非AI领域的企业主动开展股权激励，提高自身在人才市场的竞争力。同时，AI公司在股权激励方案设计及实施逻辑方面的创新实践，正为科技领域及其他行业提供可参照的范本。AI技术正从三方面优化股权激励全流程：①方案设计智能化，通过员工画像、贡献度预测等数据模型，实现激励对象筛选与授予测算的科学化；②执行自动化，智能合同系统覆盖从协议生成到税务扣缴的全流程，极大提升运营效率与合规性；③评估动态化，基于留存率、绩效关联等数据实时优化方案，推动激励从“静态设计”转向“动态智能系统”。研究对象说明：科技板块：中信三级行业指数“科技产业”成分股，共1,077家公司。AI板块：涵盖东财AI概念板块（包括AI芯片、多模态AI、AIGC概念、AI智能体、AI语料、智谱AI），共301家企业。两板块有重叠，不影响文中数据分析。本文节选自《中国A股上市公司股权激励年度实践报告（2026）》
