近日，国家能源局发布2023年1-2月份全国电力工业统计数据。截至2月底，太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%。1-2月光伏累计新增装机20.37GW，同比增长87.6%，已接近2022年1-5月累计装机容量。
图1：2023年1-2月我国光伏新增装机量20.37GW，同比增长87.6%1-2月国内光伏装机数据超预期。今年以来，光伏上游产业链价格波动较大，硅料价格经过短暂下跌后又重新站上20万/吨以上水平，上游原材料降价不及预期以及一季度为光伏装机淡季，导致市场对23年Q1光伏装机相对悲观。而能源局公告的数据表明一季度淡季不淡。23年1-2月光伏装机超预期的原因主要在于：1）22年12月份未完成抢装的订单递延到23年Q1完成装机；2）虽然原材料价格有所反复，但相对22年已有较大幅度下降，从而刺激国内终端装机起量。
23年Q2硅料价格或将迎来较大幅度下降，装机有望持续走高。23年Q1硅料产能释放相对较少，国内装机增速较快导致对硅料需求较好，硅料价格依然保持在20万/吨以上的价格水平。23年二季度随着通威股份、大全能源、协鑫科技等头部硅料企业大量产能的逐步释放，硅料价格有望在23年Q2迎来较大幅度的下降，从而进一步刺激装机放量。从招标数据来看，随着需求升温，2023 年国内光伏招标持续创下新高。截至2月底，仅GW级招标业主2023-2024年度光伏组件集采招标规模已超50GW。
图2：多晶硅料价格走势
供应方面，龙头企业自产自用比例持续提高，外售比例有所下滑，而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加，短期供需失衡的情况仍在发酵。拉晶环节中，石英坩埚的影响仍然存在，单位时间内拉晶炉单台有效产量的降低、对于生产企 业整体产量爬坡速度产生直接影响，若通过增加更多炉台数量来转换和弥补单产的损失，意味着对于多晶硅的初投需求量增加。
图3:多晶硅片价格走势
据SMM数据统计，2月国内电池片供应量将达到35.6GW左右，环比1月增速 19.6%，而在3月由于新建产能的进一步释放以及生产天数的增加电池片厂排产预计将达到46GW左右，环比增速达到29.2%。电池片供应增长过快，未来有累库风险。
2月由于前期电池片利润相对丰厚、年后劳动力的恢复以及下游组件企业开工率的提升，电池片厂生产积极性明显提高，2月电池片企业生产效率不降反增。其中LG、JK等头部企业月度产量均超过4GW。反观1月由于终端需求的清淡以及春节影响，供应未得到明显恢复，2月产量环比便出现明显提升。进入3月，一方面在182mm硅片价格提升至6.5元/片之前，电池片利润仍较为可观；另一方面，中宇、通威、天合等多家电池片新建产线出现集中投产，再叠加生产天数的增加，电池片供应再度出现“暴涨”，月产量预计将达到46GW左右，环比增量接近30%。除个别企业小幅降产外，其余多数电池片企业均保持满产状态。
图4：电池片价格走势
根据SMM，2月国内组件供应量约为30.6GW，环比1月增加8.1%。同时3月预计国内组件排产将达到35.8GW，环比增量达到17%，造成组件排产增加的一个主要原因是企业自身产能的增加。进入2023开始由于疫情的减弱以及前期项目的积累，国内组件整体产能迅速扩张。据统计，截至3月底国内组件产能预计将达到约620GW，其中部分企业一季度扩展甚至超过20GW，产能的扩张以及爬产致使组件供应持续增长，尤其在一季度末期增幅大幅上涨。
除此之外，终端需求的恢复以及前期订单交付的临近，亦致使组件企业尤其一线企业积极提高开工率，尤其多个终端项目将在3-4月份正式动工开建，组件企业积极提前备货。值得注意的是，市场需求的恢复致使产业链多个环节开工明显提升。组件企业开工率虽提升明显，但相较上游电池片及硅片7-8GW的提产速度，组件提产相对较慢。主要原因在于，目前二三线组件企业成本可接受的组件价格下限为1.73元/W，而一线组件企业凭借一体化成本优势目前出价已经低至1.71元左右。
上游硅料价格边际拐点已现，博弈落地需求启动。硅料价格如期开始松动，本轮硅料价格二次见顶已至，后续博弈落地行业将重回需求提升阶段，预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈，进而印证下游需求旺盛；全年看供给侧瓶颈打开，全年价格下行，光伏大年到来。
