在汽车动力电池领域，磷酸铁锂电池与三元锂电池是两大主流。磷酸铁锂和三元电池的有效使用寿命约5-8年，到达使用年限后，将迎来大批量的退役电池，这时电池材料耗费仅20%左右。所以，回收再利用可以弥补核心材料的供给，减缓供给紧缺的同时减少成本，提高资源利用率。
锂电池回收分为蓄力期、增长期、爆发期三个时期：
蓄力期（2015年前）：锂电池渗透到动力领域，政策加持下开始发展，但70%的装车电池为磷酸铁锂电池，主要用于客车或大巴，锂电池回收也刚起步，以小作坊为主；
增长期（2015-2021年）：该阶段锂电池装车量激增，并且三元电池装机量赶超磷酸铁锂，同时回收行业形成一批比较优质的合规企业，回收工艺形成以湿法为主、火法为辅的格局；
爆发期（2021年后）：锂电池装机量仍保持高速增长，三元电池的回收竞争进入白热化阶段，并且磷酸铁锂回收的经济性水平随市场规模扩大和科研技术创新等影响下不断提升，新进入玩家也不断增多。
图2 2019-2026E年中国废旧锂离子电池理论回收量走势情况
我国锂电池大规模应用时间相对较晚，前期报废数量较少，所以中长期内锂电回收行业仍处于爆发前期。随着新能源汽车进入报废期，报废电池的数量将大幅增加，2023年回收量突破100万吨，同比增长33.86%，市场规模为511.4亿元。随着中国新能源汽车市场规模不断壮大，以及锂电池在储能、3C等其他领域应用的提升，未来锂电池报废量将进一步增加，预计2026年锂电回收量将达到231.2万吨，市场规模届时有望突破943亿元。
“乾坤未定”使得进入者“蜂拥而至”，“大浪淘沙”后龙头企业逐步浮出
动力电池回收行业参与者众多，且数量激增。由于动力电池回收门槛较低，利润空间广阔，近年来动力电池回收企业注册量飙升，2023年，中国动力电池回收企业注册量猛涨到11.2万家，相比2020年增长约32倍。动力电池回收市场目前仍是一片蓝海，尚未有龙头企业出现，行业竞争格局暂时呈现“小、散、乱”的局面。
图3 2013-2023年中国动力电池回收企业注册数量走势图
按照工信部发布的《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》等相关条例，可将动力电池回收参与企业可分为“白名单企业”与“小作坊”两大类。截至2023年11月，在工信部累计发布的五批动力电池回收白名单企业中，累计上榜企业的数量仅156家，正规回收企业数量有限。
图4 2018-2023年符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业数量
退役锂电池回收方式分为梯次利用与拆解回收，拆解回收占主导
电动汽车的退役锂电池在电池容量剩余80%以下时，视情况采取梯次利用及拆解回收两种方式进行循环利用。梯次利用是将退役电池经检测、改装、修复后重新用于等同级或降级类应用，多用于磷酸铁锂电池。三元循环寿命衰减快，通常直接拆解而不进行梯次利用。
图5 动力电池再利用闭环示意图
梯次利用和拆解回收构成动力电池再利用的闭环。动力电池的生命周期包括生产、使用、报废、分解以及再利用。车用动力电池容量降低为80%后，仍有20%容量可用于电量需求较小的领域，因此可以将这类电池重组后，梯次应用于新能源基站、电网储能、低速新能源汽车、电动单车等领域。对于再利用循环寿命小，容量低于60%的动力电池，进行拆解回收。
