2月19日，和君集团2024年春节年会如约而至，和君咨询副总经理、资深合伙人、康养事业部主任张卢锋，和君资本合伙人程娟主持会议。首日年会围绕专业与成长，分享项目实战经验和心得感悟；立足业务实际，探讨当下企业发展的核心命题；更有2024年资本市场观察，展望未来发展趋势！和君咨询2023年工作报告
和2024年工作方针
2023年公司业绩整体保持稳健，部分业务成绩亮眼。2024年，“专业深耕、韧性成长、守正出新、抱团发展”是主要工作思路，不论经济环境如何变化，核心仍然是自身能力的迭代，对于立志百年的企业，每一次危机都是迭代商业模式、推动组织成长的关键时机。
和君商学（前身为投资银行私塾）因王明夫院长个人志趣以及为和君咨询发现优秀人才而创办。早期（2003年-2011年），和君商学仅在北京地区，面向清华、北大、人大等知名高校招生；2012年起，陆续面向全国各地名校招生。随着学员毕业后陆续走向社会，越来越多的职场人、创业者报考和君商学。目前，每年入学和君商学的学员中，在职在校比例约为1:1（各地具体情况各有不同）。和君商学创办20年来，针对高校在校生一直坚持免收学费；自2018年起，针对26岁以下的职场人，也提供了半额学费减免；从入学申请，到笔试面试，再到入学后的纪律考勤，和君商学始终坚持严肃办学。2020年，和君教育小镇在赣南原始森林开业；2021年，和君职业学院通过教育部审批并开始正式招生；面对困难、问题、挑战，和君人坚守初心，朝向理想一步步前进……很多90后和君同学成为上市公司高管、基金经理及律所、会计师事务所合伙人……足球、篮球、马拉松等运动，大课、讲座、企业游学等学习活动，在和君学习基本是没有周末的。
协作方向一 ：合作开办主题班
合作办班人（班主任）选择班级主题。班级主题大致分8类：1）行业/产业，比如医药产业班、军工产业班、AI产业班、硬科技产业班、新能源产业班、双碳产业班、康养产业班等；2）专业/职业班，比如投行班、高级金融班、营销班、财务总监班、HRD班、董秘班、企业法务和律师班、科创班、扫除道班、新媒体运营班、网红孵化班、园区规划和运营班、加密资产或Web3班；4）商会/协会班，比如江西赣商会班、中国机床协会班；5）政府部门班，比如天津滨海新区青年经济干部班、海南商务局系统招商引资青年干部班、XX县青年经济干部班、XX省金融办拟上市企业高管班；6）名校班/校友班，比如人大班（在读人大本硕博）、南京大学校友班（往届毕业的职场校友）、四川大学校友班、江西财大校友班；7）个人私塾班，比如张三私塾班、李四私塾班（私塾先生或私塾名号可以是合作办班人本人，也可以是合作办班人专门延请来讲课和传授经验的德艺双馨资深人士）；有意愿合作办班者，请填写链接：https://jinshuju.net/f/fsyypK1）发掘历届校友，发现客户、业务或项目，为咨询和资本团队对接业务合作机会；2）发掘历届校友，发现人才，吸引优秀校友到咨询、资本团队任职或担任顾问；3）发掘历届校友及客户，发现“居民”，推荐客户和优秀校友到和君小镇开设公司、安家置业。
为政府客户，尤其是各类开发区、高新区，提供以高质量、可落地的产业学院为支撑的产业发展规划及整体解决方案（包括产业人才的学历教育、非学历教育、继续教育、招商引资等）。为企业客户，包括不同规模的央企、国企、民企，提供以产业学院共建、校企深度合作为抓手的企业发展规划及人才赋能方案（包括产业人才的学历教育、非学历教育、继续教育、创新创业项目等）。和君职业学院所有产教融合、校企合作的政府方、企业方，也都有潜在的咨询、资本服务需求，需要合伙人一起为企业提供更全面、更深度的智力服务。可把和君职业学院视为一个合伙团队（可参照相关利益机制），以和君咨询独创的“十六字诀”（产业为本、战略为势、创新为魂、金融为器），加上和君职业学院独特的“产教融合、政校合作、校企一体”，可以共同提高客户服务项目的落地性、含金量。和君职业学院可助力各合伙团队拓展新的业务增长极，带来更丰富的服务产品和发展空间。全体合伙人带着客户与和君职业学院合作产教融合，也能助力和君产教集团快速起势、行稳致远。• 稀金现场工程师产业学院实践：国家级战略产业+政府+园区+学校• 乾照现场工程师产业学院实践：国家级战略产业+企业+厂区+学校• 氟盐新材料现场工程师产业学院实践：省级战略产业+政府+园区+学校• 和声戏剧技术学院实践：特色产业+世界顶流IP+政府+戏剧小镇+学校• 和鸣体育产业学院实践：特色产业+咨询服务+企业联盟+学校• 和众产业学院实践：特色产业+企业+小镇运营中心+学校共同特点：有前途（产业、企业）、有情怀（政府领导、企业家或大IP）、有实力（可实现多方办学资源强强互补协同）、有门槛（专业技能技术强、企业用人规模大、就业薪资待遇好）欢迎大家自荐或推荐具备以上“四有”特点的合作伙伴，共筑和君产教集团伟业！• 总体格局：产、教协同发展，构建产、教命运共同体；• 性质定位：产教集团属于产业，定位营利；产业学院属于教育，定位非营利。协同推进产业学院混改共建、继续教育、非学历培训、科研成果转化、师生创新创业、大后勤保障服务、品牌托管运营等项目的市场化运作；• 合作内容：合伙人及其客户企业可以与和君职业学院合作两件事：合作成立产业学院作为学校的二级学院，合作成立股份公司作为产教集团的分子公司；• 利益机制：根据双方或多方意愿、资源投入等情况采取一事一议办法确定，不必实行统一模式；• 合作步骤：双方深入交流——约定利益机制——签定合作协议——成立产业学院（股份公司）——落实制度运行；• 发展前途：把和君咨询与和君职业学院打通，为政府、企业客户，以及可能混改托管的职业院校提供综合解决方案，在产业、人才、市场、资源等方面形成闭环，这是未来职业教育最具竞争力和发展活力的模式，也是和君合伙人大有前途的业务机会。2024年，和君职业学院将送出首批毕业生，完成首个办学周期。2024年，必将成为和君职业学院更高质量、更可持续发展的新起点，也必定需要在产教融合办学上，来一场“解放思想、开拓进取、扬长补短、固本兴新”的勇毅改革和大胆探索。职业教育产教融合，是一片广阔的蓝海，前途广阔、大有可为，去拼、去闯、去远航！我的七年和君路
咨询顾问能力模型
看项目时首先要认可这个方向，其次再看团队能将这个事做成多大，往往团队的强弱决定投资有没有回报和回报的大小；行业研究：第一性原理，一语道破本质，研究目的是为了实战；三方面能力：规划长远的愿景，整合必要的资源，知人善用；三方面品质：分享—远大的目标及胆识；自省—极强的学习意愿及潜力；执着—坚持不懈的努力。企业在不同的发展阶段对CEO能力要求的侧重有所不同；
- 交易执行懂得市场常见的融资手段、优质且匹配的融资来源
一是，咨询、投资、投行没有本质区别，价值创造是原点，价值分享模式不同。三是，产业为本，深度研究，形成专业判断，是咨询、投资、投行工作做好的前提。四是，持续学习，求真进化，拥抱变化，面向未来，让自己永远在牌桌上，并坐在上“风口”。五是，兼顾好工作与生活，经营好个人IP，相信复利效应，做一个幸福的顾问。
分享人：王绍凯 和君咨询资深合伙人、
定义：集团经济是指主导企业（母公司）在其综合控制力范围内（不局限在股权范畴），通过一套独特的价值哲学、理念、模式和逻辑，基于整体“一致性”原则，主动构建的与其目标生产力水平相适应的生产关系及生产活动的总和。集团经济的实现方式和目的：通过整体“一致性”原则，多维度地设计结构与关系、大规模地组织人力与物力、大范围地调动资源、高效率地实现协同，实现该集团最优态的价值创造与转化效能，并最终从整体上持续表达出高于外部自由市场交易效率或高于政府配置资源效率的集团内部多层次组织效率，推动集团边界的动态演变并实现跨周期可持续发展。企业集团的内部经济效率决定其外部性价值的发挥，而其外部性价值的前置性设计将可放大内部经济的潜能！集团型组织的天然结构优势使得其内部经济系统存在大量可设计空间一方面，研究产业的演进规律和结构变迁有利于企业集团制定更加准确的中长期发展战略，并据此适时调整集团内部的产业组合与协同策略、投资组合与资本运作策略、业务发展方向与竞争模式选择等。另一方面，若能够围绕对政府政策承接、产业结构变迁和产业要素配置的低效痛点来靶向优化提升乃至重构自身的组织功能、架构、运行，以及集团治理与管控的范围与模式，将有利于实现“外部低效痛点的内部高效解决”。若将这种集团内部组织的效率优势进行外部化，可对政策的高效落实和产业链运行效率的提升产生正向价值。那么对于这家企业集团而言，也将可以在更广阔的外部领域表达甚至贯彻自身的战略诉求、延展集团的边界，甚至制定或输出有利于自己的行业规则，由此形成企业不断正反馈的发展飞轮。这与中小企业被动适应外部环境不同，大型企业集团将有能力塑造更大的生态，甚至反向改造外部环境。 问题一 ：很多企业未能系统完成从单体发展模式向集团化模式演化的“惊险一跃”发展模式出现明显的进化式跃升。一般呈现出：业务/产业的多元化、经营的跨域化、产业链的纵向一体化、出现较为频繁的内部交易或模式协同等特征——一句话，从单一价值链经营变为要对多个既独立又交融价值链的经济效益最大化的管控。战略和组织模式开始分层分维。一般呈现出：多级化组织功能分布、母公司/总部逐渐与具体业务分离并专司集团整体战略投资布局并实施跨层级的治理与管控、根据业务单元的差异化特征设计差异化的管控模式——一句话，结构效率开始先导于运营效率，结构效率决定运营效率。企业集团的经济外部性特征越来越明显。一般呈现出：母公司不单单要管出集团内部的最优质效并且还要进行外部供应链治理、母公司不仅仅要追求效率和效益更要兼顾公平与道德、母公司不单单要着力推动集团自身战略的达成还要主动发挥好对相关产业和区域经济发展的正外部性——一句话：母公司已经不仅仅是个“经济人”，还应该是个“生态人”。通常来说，从单体公司向集团型公司演化的“惊险一跃”必须通过主动的再设计和持续迭代去达成。而中国企业集团在面对内部经济生态的多样性和复杂性方面普遍缺乏足够的治理与管控能力，常常陷入简单粗暴、一刀切的管控怪圈（例如以集权代风控、一朝天子一朝臣、缺乏内部契约精神等）。 问题二 ：企业集团内部运行低效甚至规模不经济问题非常突出为什么国务院国资委近年特别注重对央企考核指标体系的调整：从2019年的 “两利三率”（净利润、利润总额、资产负债率、营收利润率、研发经费投入率），到2021年的“两利四率”（增加了“全员劳动生产率”），再到2023年的“一利五率”（利润总额、资产负债率、营业现金比率、净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率），核心目的是不断优化调整央企的经营效率和发展质量。在经济全球化进入结构性转向的当下，中企出海正迎来前所未有的巨大挑战。“小舢板”无法应对深海的狂风巨浪，必须组建集团化的“航母编队”才能驶向大洋。全球化产业竞争经验的不足、跨国治理与管控能力的薄弱，以及国际化人才的缺乏是当前中国跨国集团亟待补足的短板。更多研究内容，欢迎参阅分享者新书《集团经济——打造中国式现代化的高质量企业集团》，企业管理出版社，2023年7月出版。
和君区域产业平台事业部总经理
1. 经济发展范式：融入“科技-产业-金融”循环
过往我国经济发展依靠“制造业”+“房地产基建”的规模化发展逻辑，需要大体量资产支持融资。如今，在经济高质量发展逻辑下，通过科技创新、绿色发展等理念，走高价值、全环节产业路线，将形成高价值发展逻辑。• 融入全球产业：一方面，通过建设友好的营商环境，吸引外商资源要素进入；另一方面，提高跨国经营能力和水平，融入全球产业。• 促进科技创新突破：通过现代金融+实体经济+科技创新融合，培育科技创新能力，构建现代化产业体系，推动供给侧结构性改革。• 畅通经济循环：通过健全现代流通体系，发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用，从而畅通经济循环。2. 现代产业体系：传统产业改造升级+新兴产业培育壮大3. 财政结构调整：“土地财政”转向“土地+股权+数据”随着城镇化率处于高位和房地产下行，传统土地财政已难以为继，迫切需要寻找新的财政收入增长点。发挥国有资本的引领和带动作用，参与投资具有核心竞争力的高新产业，实现国有资本保值增值。2022年我国数字经济规模达50.2万亿元，总量稳居世界第二，占国内生产总值比重提升至41.5%。债务管控
- 各省根据当地GDP规模与社融增速进行债务管控，如要求债务规模不能超过GDP规模、债券增速不能超过当地社融增速等。
融资收紧
- 银行贷款：名单内严禁新增，名单外严格评估除三大工程外贷款。
防范“暴雷”
- 央行通过设立流动性工具（SPV）来支持城投平台偿付标债，设立“紧急贷款”对地方政府暂难偿还的债务(含公开债券及非标贷款)进行“紧急性”的流动性支持。
- 允许省级城投继续发债，用于下属区县级平台的债券偿还。
- 要求以国有银行为代表的债权人让利，系统重要性银行在化解地方债务风险方面要担责，但应坚持“保本微利”原则。
地方平台向区域产业平台转型的“三个方向”和路径选择：
逍遥茶旅项目——认养一棵普洱古茶树和认养一片普洱古茶园模式
2022年发起设立北京畎畎科技有限公司，打造“嗅嗅”品牌，是项目团队在流量端的一次实践。嗅嗅汇聚了丰富的新媒体达人资源，主营新媒体整合营销业务。在嗅嗅的经营探索中，团队观察到：新媒体时代，流量是强大的商业力量，颠覆了众多行业，重构了商业世界；掌握流量再整合产业链+深耕某一垂类，效率更高，生命力更强。于是，团队锁定普洱古茶树品类，开启了从新媒体本地生活大领域走向经营某一垂类、从服务型流量工具走向产业链自营的转型之路。基于普洱茶行业存在台地茶冒充古树茶、拼配茶冒充纯料茶、传统渠道低效率、新媒体渠道乱象等现状，团队开辟了认养古茶树新模式——建立人与茶的情感链接。市场上不缺茶，也有人做茶树认养，但普洱古茶树认养，且能全程溯源、保真的普洱古茶树认养是创新产品，是行业新模式。2023年，团队发起设立普洱逍遥茶旅科技有限公司，注册“逍遥茶旅”品牌，经营古茶树认养及古树茶定制业务。宁洱县“雾露山”有机古茶园 10 万株古茶树，澜沧县2万余株古茶树，累计 12 万余株古茶树。人类非物质文化遗产“普洱茶制作技艺･贡茶制作技艺”传承人，多个茶叶初、精加工厂，以及研发中心、品饮中心。同时，团队以科技赋能公司运营发展，利用摄像头等监测设备搭建起树联网，开发认养古树小程序、有赞小程序等打造了客户线上交付系统，通过短视频+直播+AI打通了品宣、获客、私域运营链路，并使用茶纹防伪二维码、中国防伪溯源二维码等建立了防伪溯源体系。此外，基于嗅嗅累计服务的超3000家中大型文旅商家、超300个国内知名文旅IP（包括欢乐谷、方特、只有红楼梦·戏剧幻城、清明上河园、融创乐园、和君教育小镇、数字苏东坡展馆等），借助丰富的文旅资源与茶旅形成联动效应。由此，逍遥茶旅形成了“茶+文旅+科技”的商业模式，打造出了值得信赖的溯源体系和多方面的权益保障。• 场景二：认养古茶树/古茶园——茶礼：溯源、亲历、真意• 场景三：认养古茶树/古茶园——亲子新场景：旅游度假+学茶+采茶+制茶+纪念茶礼• 场景四：认养古茶树/古茶园——团体：情感链接，共同做一件有意义的事欢迎大家自荐或推荐客户，共创、共享，一起做一件有意义的事！
目前看A股流动性危机解除，量化抱团微盘股的时代大概率结束。2024年，减量博弈背景下大概率只有结构性行情，大概率从一场抱团走向另一场抱团。
过去两年市场配置呈现哑铃型特征，核心在于市场“好东西”少、赚钱效应差、存量资金博弈，同时外部风险持续扰动的市场，导致投资者在进行资产配置时，被迫进入到“哑铃型”的状态。
从预判的角度看，明年海外宽松外资回流+盈利周期上行，如果如我们现在所期待的，能够明确盈利改善，市场将逐步从哑铃型向腰部转变（中大盘+价值成长）；具体时间点仍需走步看。
大盘目前在下限附近，后面逐步走高；风格上看国内盈利和美债下去的节奏，美债下去了利好成长，国内盈利起来利好大盘，如果都没有延续高股息。
与国企合作、出海、消费降级、抖音直播、科技创新拥抱AI，成为有希望的奋斗通道，A股的结构行情大概率也分部于此，类似90年代日本——高股息、制造业出海、美国科技的中国映射、消费平替降级。
减量博弈，要更加审慎，运气赚的钱很容易全亏回去。守正为先，蹲下来寻找好公司。如果要博弈，想清楚凭什么能赢；上市公司，做好自身合规排查，品质为先，金融为器，依然可以拿到资本溢价。
