展望2025年的资本市场大势，用一句话就够了：2025年从2024年的9月24日开始。后面的话都是口水话或废话，可看可不看。直接说我的几点看法：1、资本市场是按周期展开的，2025年是个牛市周期，这个周期从2024年的9月24日开始，将贯穿2025年的整个年度。看牛市熊市，应该看量不看价。问指数能不能到4000点、5000点或更高，是没有意义的。第一，没有谁能预测准确这种点位，试图去预测的努力，不是无聊，也是徒劳。你们看，多少大机构、大专家的历次预测，事后回看，都成了职业耻辱和专业笑话。第二，这个点位预测准确了或失误了，对具体的投资决策和盈亏，没有多少实际意义，除非你是买卖指数的。2、五个主题会成为2025年的热点：科创、消费、并购重组、出海、央国企市值管理。科创股和并购重组股，炒预期；消费和出海，炒估值；市值管理，炒央国企的考核政策。五个主题里，第一龙头主题和最汹涌澎湃的海域，还是科创。3、科创板、创业板的走势和活跃度，会显著好于主板和中小板。科技股的高估值跟传统行业的低估值，剪刀差会进一步拉大。如果你总是嫌科技股太贵，下不了手，大概率你已经输掉了2025年。如果你不计较它贵不贵，蒙着眼睛冲杀进去，大概率你将拥有一个伤痕累累血肉模糊的2025年。看清楚game是个啥局容易，赢得game挣到钱很难，这是难以克服的“真理”！4、9.24以来直到今天，是政策激活全市场荷尔蒙、游资带领下的一场散户运动。这场运动的势能有多强大？且看日交易1.5-3.5万亿元人民币的巨量。对比一下，号称全球四大国际金融中心之一的香港股市，10月份日均交易额2550亿元港币。A股这场汹涌的散户运动，直至今天，机构总体是在净减持股票的，机构完全被边缘化了。所以，有个说法：这是一场“去机构化”或“机构去化”的牛市。这个情况还会延续一段时间，但不会一直持续，2025年内机构还会重返“话语权”和“风向标”地位。这一点，是选择2025年投资策略的重要考量点。5、特朗普2.0将诱发大级别的空头陷阱，这是2025年A股市场最难把握的风险。这话说得有点绕、有点隐晦、有点费解，也只能就说成这样了。各位看官能否get到自己要的东西，各位自理，各取所需吧。6、政策总基调已经很明确：加强超常规逆周期调节，更积极的财政政策+适度宽松的货币政策，稳住楼市股市。中央文件里的这几句话，值得反复看。如果股市稳不住，就会加强超常规逆周期调节，超常规，而且还要加强；如果股市能稳住，它就会上涨，股市是不会停止在某个点位上来“稳住”的。7、一场辩论赛开始了，正方和反方都有一万条理由支持己方的立场和观点。抽签决定谁是正方和反方。关于2025年的股市，你抽到的是正方还是反方？在2025年即将开始的前夜，我抽到了正方，所以开讲了上面的6条“理由”，还剩下1万条减6条的理由，我没有展开讲。如果我抽到了反方，也有一万条理由在我脑子里候着开讲。
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我近期到沪深二城一连见了十几个牛散，他们明面可查知的财富从十几亿到百多亿元不等，都是现金或随时可变现的股票市值。市面上传说其中一个人身家超过300亿现金，我跟他聊天时很想问他本人确认一下，终究不好意思开口问这么个俗气且无聊的low问题。沪深二城卧着一群牛散，我这趟为期半个月的“访牛散之旅”，感觉牛散真的很牛，这是我所见过的现金流最好的一群“有钱人”。一个个深聊下来，都令我佩服！他们个性各异、选股各异，但有几个共同特征：1、都是严肃的投资者，是中长期投资者，有的还是超长期投资者（持股周期十年以上）。2、都是深度研究基本面的价值投资者，不炒股票。好像也不对冲。我感觉他们是风险敞口全开，但奇迹般地凭自己的判断让风险降到了极低（业绩已经证明）。3、基本上都是单枪匹马。就一个人，挣那么多钱，不容易啊。我就问你服不服？4、他们的办公室都显得冷清，没有人气。让我想起一句话：成功者的日常，都显得平淡无奇。5、他们都坦诚敞亮、坦坦荡荡，赚阳光下的财富，没有神神秘秘，没有遮遮掩掩，没有偷偷摸摸，没有是是非非，没有监管问询。6、他们都有自己清晰而坚定的投资理念、逻辑和做法，知行合一。7、往深聊，你会发现他们的性格、心性、状态和生活方式，跟他们自己的投资哲学很适配，甚至融为一体。8、他们都很勤奋，观察、思考和研究都非常严肃、认真和深入，对资源、产业和商业模式有洞见，对自己的看法和判断有着不容置疑的自信。9、他们的投资理念、逻辑、思想、做法和成功因果，都是常识，没有什么原创性、深刻性和伟大性。他们以二三十年的磨练和修炼，做到了常识，因而成功。
10、他们都很谦虚，对人很nice，喜欢说“哦，这个，不懂”或“没研究过，不了解。”我注意到，身家越重的人，越沉静、随和、不忙。“我不忙”是他们的口头禅。我从他们中的好几个人身上，都看到了传说中的“闲云野鹤、云淡风轻”境界。
