2024年，新能源产业整体陷入“凛冽寒冬”，产能过剩、全行业亏损、投融资锐减，但长远来看，目前只是阶段性的供需失衡，能源转型的趋势是确定的，“春天”仍会到来，活下去就有希望。

■ 光伏：2024年我国光伏行业发展迎来历史时刻，光伏并网发电占总发电装机比重上升至24.8%，超过风电及水电，成为我国第二大电源。同时，光伏行业迎来历史性低谷周期，供需失衡仍在持续，全球光伏需求增速放缓，2024年1-10月的国内新增装机需求增速由2019年-2023年的年均50%以上降低为27%；“量增价跌”使得全产业链亏损严重，2024年1-10月，光伏多晶硅、硅片、电池片和组件产量分别同比增长42%、33%、25%、21%，但多晶硅、硅片、电池组件价格分别下滑超过35%、35%、25%，各环节价格均创历史新低，全面击穿企业成本线；“出海”面临较多的不确定性，全球各主要市场如欧洲、美国、印度等，纷纷出台各类政策法规，增加贸易壁垒，提升本土化供应比例，海外市场竞争日趋激烈。

■ 风电：2024年陆风进入稳定增长阶段，预计未来三年复合增长率约6%；海风迎来装机高峰，预计未来三年复合增长率约20%以上，集中在东部沿海地区。技术上，风电机组继续朝大型化、数字化、智能化发展，但更关注全生命周期度电成本。出海上，欧洲、南亚、非洲、巴西、中东市场潜力大，行业龙头纷纷启动全球战略布局。竞争格局上，国内整机龙头金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等主导市场竞争，今年10月份国内12家主流风电整机商签订“行业自律公约”，行业恶性竞争局面有望扭转，盈利能力持续改善。

■ 储能：随着新能源发电渗透率提升，储能作为电力系统的“蓄水池”，成长确定性强，重要性凸显、发展空间大。国内市场，储能电池制造端跌破成本线，利好下游储能电站建设，2024年迎来历史性机遇，尤以浙江、广东的投资收益最高，市场火热。海外市场，大型储能盈利水平高于国内，头部企业纷纷寻求出海，欧美电力市场化程度高、收益好，中东市场高速增长，项目规模大、空间广阔。技术路线上，短期内仍将以锂电储能作为主要的电化学储能方式，新技术路线钠离子电池、液流电池等产业化进展不及预期，抽水蓄能、压缩空气、飞轮储能等方式更适用特定应用场景，市场占比不高。竞争格局，储能电池呈现“一超多强”格局，宁德时代地位稳固，储能的变流器及温控环节是行业新龙头孕育地（除电池端外），与AI电源的结合也是行业新增长点。

■ 氢能：氢能作为未来国家能源体系的重要组成部分，共有22个省级行政区将氢能发展写入2024年政府工作报告。制氢方面，新技术带动制氢成本持续下降（根据中石化库车绿氢示范项目的调研数据，制氢成本已降到21元/公斤），绿氢规模化应用与产业链发展迅速。氢能应用方面，燃料电池汽车商业化应用进一步加快，商业化规模持续增大，前三季度，燃料电池汽车产销均超过4000辆，同比增长超40%。

2025年1月1日，我国首部《能源法》开始施行，新时代能源行业高质量发展步入新阶段，新技术、新机制、新发展模式、新应用场景等有望带领新能源产业走出低谷，迎来行业反转，重回有序健康的发展状态。

■ 光伏：光电效率革新加速，TOPCon成为行业主流，PERC产能全面退出，钙钛矿及叠层电池技术有望迎来产业化阶段。

■ 风电：海风市场成为兵家必争之地，风电整机龙头全球化布局加速，产业链上下游跟随一体化出海成为趋势，海风度电成本持续下降。

■ 储能：行业由“群雄逐鹿”进入“一超多强”时代，跨界企业将纷纷撤出，全国不同区域的发展分化，大量中小项目未投产即陷入停摆状态，龙头企业并购重组加速，制造端盈利有望改善。钠离子、固态电池及液流电池等新型电池技术产业化仍需要时间。

■ 氢能：制氢成本快速下降，氢储运的基础设施如输氢管道、加氢站等建设持续推进，氢能商用车先于乘用车进入示范运营阶段。西部制氢示范，东部用氢示范，中间通过输氢管道连接，氢能发展大通道正在构建。