作为国产胰岛素领军企业，甘李药业以“以价换量筑基、量价平衡跃升”的策略应对集采变革。首轮胰岛素集采中，公司6款竞标产品全部中选，平均降幅达65%，虽导致2022年营收同比下降52.6%，净利润亏损4.4亿元，但也迅速提升了医院覆盖率。同时，聚焦于成本控制和研发推进，产品质量也获得提升。2024年接续集采中，公司核心产品甘精胰岛素注射液价格涨幅达48%，六款产品平均涨价31%，凭借量价齐升，2024年净利润同比增长80.75%；2025年上半年净利润同比增长101.96%。

在成本与市场双重优势下，甘李药业三代胰岛素毛利率达74.83%，显著高于行业平均水平，产品价格较外资企业同类品种低40-50%。国际市场上，公司通过欧盟EMA的GMP认证，打入拉美、南亚等市场，2025年与巴西Fiocruz签署PDP项目协议，成为首家参与南美胰岛素本地化供应的中国药企，海外业务成为新增长引擎。

大博医疗是国内骨科植入类医用耗材龙头，主营产品包括创伤类植入耗材产品、脊柱类植入耗材产品、关节类植入耗材产品等，其中创伤类植入耗材占比最大，接近4成，市占率国产品牌第一。从2014年到2021年，公司整体业绩增长趋势良好。2021年开始，国家启动了一系列针对骨科耗材集中采购的政策。河南十二省联盟集采平均降幅达88%，大博医疗中标价格下降约85%-90%。同年的国家人工关节集采中，大博医疗降价75%-80%，例如髋关节从2万元降至4000元左右。骨科耗材整体毛利率从集采前的80%+降至50%-60%。对应的，2022年和2023年，公司营收和净利润也快速下滑。

不过，当年骨科植入市场规模不到400亿，公司营收不过15亿，绝大部分市场被强生、史赛克、美敦力等外资公司占据。国产龙头正好可以借助集采的机会快速提升市场份额，特别是快速打开大三甲医院的高端市场，推进国产替代。另外，随着国内老龄化加速，老年人跌倒、摔伤后对骨科耗材的需求也会增加。

因此，大博医疗面对集采降价影响，并没有缩减研发支出，而是坚守“技术和产品为核心”的发展逻辑。面对行业价格压力，公司一方面提升供应链效率、优化生产成本，另一方面降低销售费用率，减少对传统渠道依赖，将资源集中于研发与临床服务。2024年，大博医疗业绩开始触底反弹，营收21.36亿，同比增长39%；净利润3.57亿，增长505%；扣非净利润2.85亿，增长2604%。大博医疗通过调整经营策略，各主要产品线都在恢复，创伤类同比增长44%，从集采时的5亿恢复到了8.2亿，国内市占率约18%，国产第一；脊柱类产品同比增长36.88%，从不到3亿恢复到3.88亿，处于国产市占率前三；微创外科、齿科、神经外科等非骨科耗材品类业务也有不同程度的增长，市场份额均在国产品牌中位列前三。另外，大博医疗也在开拓国际市场，集采前境外收入只有几千万，收入占比4%-5%，2024年增长到2.17亿，占比10%。

受益于国内老龄化加速带来的骨科疾病患病率上升，公司产品需求未来有望持续释放。凭借本土化服务优势与技术积累，大博医疗产品逐步扩大市场份额，营收规模持续增长，盈利能力逐步改善，成为高值耗材企业适应政策调整的样本。

信立泰的集采救赎之路，更具戏剧性。2018年，信立泰凭借首仿的硫酸氢氯吡格雷（泰嘉）在“4+7”带量采购中成功中标，推动公司全年营业收入达46.52亿元，扣非净利14.05亿元，创下历史新高。好景不长，2019年泰嘉在集采中意外丢标，对公司造成沉重打击。2020年，信立泰营收同比下滑38.74%，扣非净利仅386万元，同比暴跌99%。这场危机成为信立泰转型的强大催化剂。公司痛定思痛，决定向创新药转型，专注于慢病用药领域不断加强管线布局。在深耕国内市场的同时，信立泰也在积极推进国际化战略，通过美国子公司Salubris Biotherapeutics 推动 JK07、JK06 等重磅产品的国际多中心临床试验。真金白银的投入最终换来丰硕成果。2020年至2024年，信立泰研发投入累计超44亿元，2023年研发投入占营收比重高达31.13%，在行业中处于领先地位。随着恩那度司他、SAL0107、福格列汀、S086、SAL0108等一系列创新产品相继获批上市，信立泰彻底摆脱了对单一产品的依赖。

现在，在心血管慢病治疗领域，信立泰已构建起降压、心衰、抗凝、降脂、卒中等多领域交叉的产品矩阵。2025年上半年，公司实现营收21.31亿元，同比增长4.32%；归母净利润3.65亿元，同比增长6.1%，成功走出集采阴影。

三家企业的反转之路虽路径不同，但核心逻辑高度契合。其一，顺应政策导向，主动拥抱变革。甘李药业的价格策略、大博医疗的渠道调整、信立泰的集采参与，均体现了对政策大趋势的顺应，通过短期让利换取市场份额与长期发展空间。其二，聚焦核心竞争力，夯实立身之本。甘李药业的成本控制能力、大博医疗的技术研发优势、信立泰的创新管线布局，均围绕“产品价值”构建壁垒，摆脱对单一价格竞争的依赖。其三，布局长期发展，拓展增长边界。甘李药业的全球化布局、大博医疗的国产替代深耕、信立泰的多领域管线拓展，均在集采之外开辟了新的增长空间。

从行业趋势来看，集采常态化背景下，政策对医药行业的规范作用持续深化，但同时也为优质企业提供了更大的市场空间。老龄化加速带来的慢病、骨科疾病等需求持续释放，为三家企业提供了广阔的市场基础；国产替代进程持续推进，本土企业在成本、服务、政策适配性上的优势将进一步凸显，甘李药业的胰岛素、大博医疗的骨科耗材、信立泰的心脑血管药物均有望扩大进口替代份额。

创新驱动成为行业共识，甘李药业的胰岛素研发管线、大博医疗的高值耗材技术升级、信立泰的创新药矩阵，将持续转化为业绩增长动力。同时，国际化布局成为新的增长点，甘李药业的海外认证与本地化合作、信立泰的中美双报策略，有望打开全球市场空间。

三家企业的实践为医药行业提供了重要启发。一是平衡短期利益与长期布局，面对集采不必盲目恐慌，可通过“以价换量”积累市场基础，同时倒逼成本优化与效率提升。二是坚守临床价值核心，无论是创新药研发、仿制药质量提升还是耗材技术升级，都应聚焦患者需求与临床疗效，构建不可替代的产品壁垒。三是构建多元化发展体系，在核心赛道深耕的同时，通过管线拓展、渠道创新、国际布局等方式分散风险，培育新的增长引擎。四是持续加码研发投入，研发是医药企业的核心竞争力，只有通过持续创新才能在行业变革中保持领先地位。

集采不是行业的“终点”，而是价值重构的“起点”。甘李药业、大博医疗、信立泰的破局之路证明，只要把握政策趋势、聚焦核心价值、坚持长期主义，药企就能在变革中实现高质量发展，为行业持续注入创新活力与发展信心。