嘉实中证新能源汽车指数A（012543）成立以来，在2021年11月中旬达到峰值后整体呈现波动性下降。得益于国家“双碳”政策助推、创新技术持续革新、消费者环保意识不断增强等，新能源汽车产销量均出现爆发式增长，市场渗透率不断提高。自2022年4月底起，新能源汽车指数表现强劲，至2022年7月上旬此指数达到历史第二大峰值；随后受到“新冠”疫情影响，国内主要新能源汽车制造商产量受限，新能源汽车指数出现下滑趋势。随着国家敏捷应对疫情且市场经济逐渐回暖，新能源汽车上中下游开始复工复产，2022年12月底指数出现阶段性增长趋势。
进入2023年，新能源汽车销量增速放缓叠加政策补贴持续退场引发市场预期下降，且随着锂矿价格逐渐回归理性，2023年后新能源汽车指数未出现2022年的大幅度涨幅情况，整体呈现下降态势。2024年2月初，指数下探至谷值后，开始呈现波动性上升趋势。未来，随着新能源汽车技术的不断革新和全球市场的不断拓展，新能源汽车指数将会继续稳步提升。
图1 嘉实中证新能源汽车指数A（012543）走势（2021.8.18-2024.5.7）
选择业务涉及新能源汽车产业的上市公司作为成分股，具体包括整车、电芯电池组、电池材料及上游资源、充电桩、配套设备等。
2024年第一季度，嘉实中证新能源汽车指数A（012543）前十大权重股包括宁德时代(300750)、比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、三花智控(002050)、天齐锂业（002466）、亿纬锂能(300014)、赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)、格林美(002340)、先导智能(300450)等，前十大权重股合计占比58.58%。
图2 新能源汽车十大成分股股票市值占比（2024年第一季度）
新能源汽车是国家战略性新兴产业，也是积极培育新兴产业和未来产业并加快发展新质生产力的重要行业之一。得益于国内外产销量大于预期，2023年新能源汽车行业，融资案例共计511起，同比增长2.4%，其中未公开事件139起；已披露总融资金额达748.7亿元，同比减少了44.2%。
图3 2023年1-12月新能源汽车产业融资情况
从融资细分领域来看，新能源整车赛道市场格局相对成熟，尽管融资案例仅为34起，但是融资规模最大，达到385.2亿元，增速下降32.1%。
图4 2023年新能源汽车细分领域融资情况
动力电池赛道是目前资本关注的重点板块，融资案例最多，合计171起，同比增加了10.3%，不过融资金额仅125.6亿元，较2022年减少了近400亿元。并且投资继续向上游延伸和向新技术路线布局，其中包括燃料电池、钠离子电池、固态电池、电池材料等，融资金额共计114.7亿元。
智能网联化将是新能源汽车竞争的下半场，自动驾驶一直备受瞩目，但是商业化落地进程缓慢，行业分歧进一步呈现，资本表现也愈加理性，2023年自动驾驶融资案例合计128起，比2022年减少了15起，融资金额达140.1亿元，同比减少了15.9%。
在其他赛道中，新能源汽车零部件融资案例69起，融资金额合计21.0亿元，电机电控赛道融资案例21起，融资金额合计4.8亿元，智能座舱赛道融资案例20起，融资金额合计44.7亿元。充电换电赛道融资案例38起，融资金额合计9.9亿元。电池回收赛道融资案例19起，融资金额合计15.2亿元。
随着新能源车保有量的快速提升，电网的稳定性压力加大，将新能源车作为移动储能设备将有效提升电网运行效率，且具有一定经济性。车网互动模式下，对电池充放电效率及安全性、配电网可靠性、智慧能源管理能力均提出更高要求，光储充放一体化解决方案相关的充换电、储配电设备，具备双向输电功能的充放电设备，智慧能源管理相关的虚拟电厂和安全监控系统等方向值得关注。
与此同时，新能源汽车行业的投资风险也不容忽视。首先，全球宏观经济增长和制造业投资增速不及预期。科技制造产业受宏观经济景气度和制造业投资增速的影响大，而出口占比高的领域则受欧美等地经济增长情况的影响。
第二，新能源汽车产销量不及预期。充电桩是是新能源汽车下游服务市场，如果新能源汽车产销量不及预期，则会影响充电桩建设增量，也会导致充电运营市场规模增速不及预期。
第三，新能源汽车新车型产品开发需要较长开发周期，新型锂盐、智能网联等新技术应用进度尚存不确定性。如果商业化应用延后，当年新能源汽车销量和盈利情况将存在低于预期可能性。
第四，车企价格战压力。若汽车价格继续下降，价格波动幅度超市场预期，则将影响行业整体盈利能力。
第五，由于上游原材料价格波动具有不确定，价格波动对于下游整车的生产成本将带来直接影响。如果原材料价格维持上涨趋势将削弱新能源车企的盈利能力，从而导致车企通过涨价将成本压力转移给消费者，有可能会抑制终端需求。
