医美是最近半年以来资本市场最关注的板块之一，然而随着近期朗姿股份、昊海生科、华熙生物、金发拉比、奥园美谷、哈三联等一批医美概念股集中发布公司重要股东的减持公告，让普通投资者有点蒙。医美概念股不香了？

从去年下半年开始，资本领域对医美投资持续火热，经历近半年的炒作，相关概念公司PE普遍在100倍以上，这个板块的确有些过热了。

在整个医疗行业中，像医美这样高速发展的细分行业很少，加之中国医美市场环境逐步改善，投资情绪高涨有着他的合理理由。

但医美产业上游原材料和医疗器械领域有较高技术壁垒，甚至被国外公司垄断，中国本土公司可以享受行业成长红利但天花板较为明显。行业中游的医美机构和下游的医美渠道端，并未像眼科、牙科等形成规模复制效应，相关公司的业绩增速已经无法撑起高估值泡沫。

此外政策端近期也对医美产业收紧。6月9日中国互联网金融协会发布《关于规范医疗美容相关金融产品和金融服务的倡议》，便瞄准近年来屡禁不止的医美贷款乱象，从金融机构的约束角度出发，详细规定了金融机构在为医美机构提供相关贷款服务时的要求。部分地区也加大医美药品管理。

但医美板块中长期投资逻辑并未发生改变。

中国已经成为全球第二大医美消费市场，医美的影响力和形象宣传逐步扩大。医美的盛行和消费额增加，与医美技术的发展有着直接关系。中国医美行业发展至今，核心客户多为80后、90后、00后，具有显著的年轻化特征，随着核心消费群体的崛起，国内医美市场潜在发展空间仍然较大。

从产业链角度看，医美机构处在产业链核心位置，耗材产品、推广渠道都无法脱离医美机构独立存在，潜在商业价值高。但医美机构较为分散，即便是头部的几家医美连锁机构也未能形成规模效应，随着资本的介入和监管对黑医美加速出清，医美机构将获得较大的市场空间，能进一步拓展医美产业的边界。

资本热衷投资医美机构，一方面是因为医美机构可以实现规模复制，具有极强的盈利能力和行业影响力；另一方面资本可以通过并购获得医美的牌照和技术资源，利用自身资本力量和成熟的管理团队，实现并购资产的高速成长。未来规模化是医美机构竞争的关键，也是投资机构并购成效最直观的数据。

参考：

2、我对医美行业的看法，和君资深咨询师文志宏